参考号：EM132728
问题1
A部分
每当上市公司做出股票回购时，投资者和媒体都会就这种计划的优点进行激烈的辩论。有些投资者更喜欢回购而不是高股息付款，反之亦然。两种计划的支持者都指出，股价上涨是因为他们提高股东价值的证明
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Explain whether shareholders' value is enhanced not by a change in financial structure or dividend policies but by a more fundamental factor based on information asymmetry. Support your argument with empirical evidences
b
I.HOSE PLC目前的资本结构为30％，股权为70％。税前的债务成本（即借款）为9％，股本为15％。该公司的未来现金流量（在税后但利息之前）预计将是卢比的永久性。750,000。税率为30％
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计算加权平均资本成本and the value of the firm
II.董事正在考虑通过借款部分替换股权融资，以便借款占总资本的60％。A董事认为，股本的成本将保持不变，达到15％。B董事认为，股东将要求23.7％的回报率；C董事认为，股东将要求17％的回报率。在假设所得税之前的借款成本保持在9％
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计算每个董事估算下的加权平均资本成本和公司的价值
问题2
Steward Hamilton教授（2003）写了一个关于安然崩溃的案例。他说，当安然在2001年12月失败并申请破产保护时，全世界都感到震惊。每个人都想知道如此著名的世界领导者公司会如何失败？安然队的许多员工发现自己已将退休和储蓄投入到安然股份以来，他们感到震惊。他们不仅遇到了财务废墟，而且确实失业了。在全球拥有25000名员工的安然是美国税收方面的第七大公司，也是美国最受尊敬的公司之一。在几个商学院案件中，经常引用其高性能。但是，随着越来越多的事实的出现，很快就显而易见，该公司具有“庞氏骗局”计划的许多要素。鉴于维持公司的股价，很明显可以表现出持续增长，这是通过使用“积极的”会计政策来实现的，从而提高了利润。其他一些会计惯例是将资产和负债从资产负债表中移出
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对于管理，学者和从业人员而言，当今时代普遍关注的问题之一与决定公司成功和失败的原则有关。解释公司失败的各种决定因素。
问题3
A部分
巴黎有限公司普通股资本Rs 500 000 (face value Rs 100 per share). To meet the expenditure of an expansion programme, the company wishes to raise Rs 300,000 and is having the following four alternatives to raise the funds
计划A：从股票股票中获得全部资金
计划B：从股权中获得100,000卢比，并从100％的金融机构中借入200,000卢比 @ 10％P.A
Plan C: Full money from borrowing @ 10% p.a
计划D：股权100,000卢比，优先股为200,000卢比，为8％p.a
公司的利息和税收之前的收益为15万卢比，公司税为50％
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作为财务控制者，建议您建议公司采用哪个计划？
b
In a world of no-tax, a firm's cost of capital is independent of its capital structure. Discuss the above statement and provide appropriate illustrations
问题4
一家保理公司已与Glub Ltd达成为期一年的协议，以管理其债务人，并立即发票立即提高其所有发票价值的80％。现有发票将有资格立即支付80％的现金付款
GLUB的年度销售额为600卢比均匀分布到一年中，目前发票日期的平均付款延迟为80天。保理公司有信心将此延迟减少到仅60天，并将剩余的20％的发票价值支付给客户收据后立即获得GLUB。债务人管理的费用将为年底应支付的年度信贷周转的1.7％。对于他发票的预付款，将向1％的佣金收取1％的佣金，并以每年10％的价格收取利息。
如果保理公司承担债务人管理，Glub将能够在今年的管理成本中节省80,000卢比。目前，它通过透支设施为贸易信贷提供资金，利率为11％
Required
建议Glub是否签订协议。讨论透支，保理和定期贷款融资的相对优势和缺点